La empresa presidida por Beatriz Corredor enfrenta su primera crisis de financiación en la historia, con bancos y fondos cerrados por dudas sobre ingresos y condenas por el corte de luz de 2025
Red Eléctrica de España (REE) no podrá ejecutar su plan de inversiones de 17.000 millones para modernizar la red eléctrica, tras el rechazo unánime de bancos y fondos a financiarlo. La compañía, presidida por la exministra socialista Beatriz Corredor, ha sondeado mercados sin éxito: ni bonos ni créditos sindicados cubren sus necesidades, según fuentes internas. Es la primera vez en su historia que REE no logra financiación, incluso en la crisis de 2008, cuando mantuvo mejor rating que el Estado español.
El problema no es la cantidad —7.700 millones para REE y el resto para distribuidoras—, sino la combinación de tres factores: ingresos insuficientes (regulados por la CNMC y estancados), inversiones récord (hasta 2.850 millones anuales en 2030, frente a los 600 habituales) y el riesgo de condenas por el apagón del 28 de abril de 2025. Los inversores temen que REE no pueda devolver la deuda con tipos altos y que deba pagar indemnizaciones millonarias por el corte de luz, que dejó víctimas mortales y demandas civiles.
La CNMC ya sancionó a REE y a las eléctricas, pero evitó atribuir responsabilidades. Ahora, los tribunales deberán decidir si la empresa —encargada legalmente de garantizar el suministro— asume las indemnizaciones. Mientras, REE opera con un modelo de deuda a 40 años (con dos años de retraso en la recuperación), pero los mercados exigen garantías que la empresa no puede ofrecer: sus ingresos regulados no crecen, y los tipos del BCE ahogan su capacidad de pago.
El Gobierno anunció el plan como solución al colapso eléctrico, pero sin detallar cómo cubrirá el hueco. REE ya ha advertido de que, sin financiación, no podrá cumplir ni siquiera sus inversiones anuales habituales. La CNMC, que fija los ingresos de la empresa, se enfrenta ahora a un dilema: subir tarifas para salvar el plan o dejar caer una red que ya acumula retrasos y riesgos legales.
Según el cronograma oficial, REE planea invertir 700 millones en 2027, 1.850 millones en 2028, 2.300 millones en 2029 y 2.850 millones en 2030, superando la media anual de 600 millones que la compañía suele destinar a obras. Estas cifras reflejan la magnitud del reto y la razón por la que los mercados consideran que la empresa no puede cubrir la deuda en un horizonte de 40 años, con un retraso de dos años antes de que los ingresos regulados comiencen a amortizar la inversión.
